大数据时代，量化投资已然崛起 31-05-2016

今年4月，高盛的创新研讨会上得出一个结论‘量化和大数据在投资中已然崛起’，在大数据时代，其背后的逻辑就是：计算效率的提高会支撑起大量创新的投资方法，比如第三方网站数据、替代性数据。”

 

    随着商品、汇市、股市相互之间的影响逐渐加大，凭其自身优势更多私募越来越重视量化投资，因为单一领域的交易和研究已无法满足投资需要。

 

    林成栋，富善投资总经理兼投资总监，他认为，在资管行业中，量化投资的重要性正逐渐显现，因为量化投资会提升投资的研究效率和科学性，“在信息爆炸时代，量化在处理信息上有其优势。”他表示，目前市场波动性太强，绝对收益需要更系统化和精细化的风险管理，这是其一；其二互联网时代数据维度很多，私募需要考虑如何将投资与数据结合起来；其三，量化投资将从主动管理、获取绝对回报拓展到被动管理，如做FOF等。

 

    莫泰山，博道投资董事长，具备穿越牛熊稳健风格的量化对冲基金，可以回避市场波动的影响，带来稳定、可预期的收益区间，他这样表示。

 

    假设对量化对冲基金“松绑”，莫泰山介绍，产品复活规模经初步测算有2000亿—3000亿元资金。他说：“各类产品现在都面临很大的运作压力，预期收益率也在下降，过去三年量化对冲产品约有10%的平均收益，现在年收益在6%—8%就会受到资金追捧。所以，如果进一步发展，短期可能还会带来2000亿—3000亿元的资金。”

 

    杨浩，中金公司财富研究部执行总经理，他说：“相比之下，国外有半数对冲基金策略运用了量化方式，而国内则刚刚起步，策略的升华空间还是很大的。”所以量化对冲未来的发展空间很大。

 

    据了解，量化对冲产品去年以来在银行等机构资产配置中的比重越来越高。杨浩表示，对机构来说量化对冲低相关性非常重要，特别是对于做FOF的机构，而且其本身有极佳的收益风险比。“银行理财产品收益率从6%下降到现在的平均4%，固收产品资金呈现撤退趋势，这为量化对冲机构提供了良好的机会。我们如果坚守这个阵地，一定可以把握历史机遇。”

 

    虽然量化对冲发展前景乐观，但一些问题也是存在的。杨浩称，市场中做量化对冲的机构虽然很多，但策略同质化严重。与此同时，多数量化对冲基金运行时间有限，只有12%的量化对冲基金运行超过两年，而且，国内一些量化对冲私募在系统和人员投入上也不足，平均收益率下降是必然的。

 

    而且，量化对冲目前面临的最大难题是政策限制。股指期货交易在去年9月受限导致这一策略缺乏对冲工具，很多量化对冲私募只能另谋出路。据了解，主要有4种出路：1.寻找一些替代性对冲工具；2.转向多策略；3.扩展到多市场；4.增加收益敞口，比如择时策略。

 

    从发展市场机构投资者、引入长期资金的角度来看，应该鼓励量化对冲基金的发展，包括配套措施和相应风险管理工具的完善。莫泰山这样表示。

 

    一位私募人士表示：“希望能解除股指期货的一些限制，把其交易重新活跃起来。”

 

    量化投资离不开股指期货以及其他金融衍生品。投资领域因金融衍生品的出现发生了非常重要的变化，也带来了套利策略、中性策略、阿尔法策略、量化投资等，既满足个性化要求，也促进了投资的专业化，这就是精准投资的优势。而国内对冲工具相比国外偏少，希望能尽快推出更多新工具，包括期货新品种。

(责任编辑：杨清婉)

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